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【券商聚焦】长江证券维持福莱特玻璃(06865)“买入”评级 料盈利有望得到改善

长江证券研报指,买入2023H1福莱特玻璃(06865)实现收入96.8亿元,券商同比增长32.5%。聚焦级料腹黑大太子其中,长江东南亚产能盈利水平尤为突出,证券2023H1公司越南子公司确收10.2亿,维持净利率高达23%,福莱较去年的特玻16%左右提升明显,主要系美国市场反规避调查过程中东南亚辅材稀缺性提升,璃评同时成本略低于国内。盈利有望腹黑大太子

公司费用控制持续优化,改善2021-2023H2期间费用率分别为8.8%、买入7.5%、券商6.2%,聚焦级料特别是长江23Q2仅5.0%。Q2末公司存货26.6亿,环比增长30%,主要系6月玻璃库存有所增长,7-8月以来已去化至正常偏低水平。

该行指,预计盈利能力将进一步明显改善。2024-2025年考虑到政策环境和盈利水平,玻璃环节CAPEX下降,有望保持良好供需,福莱特作为龙头企业,份额稳中有升,盈利亦有望得到改善。维持买入评级。

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